从中长期看，我们认90Oa货币政策仍将保持稳w1GD中性的态度，流动性l3yJ拐点还未到来，严监UfzZ的总趋势也尚未扭转5lG9但考虑到持续的同业n9YY杠杆下，同业套利现7CmX已经大幅收敛，存单GGYq受到严格的监管，对qhrX管带来的市场冲击不og60过于悲观；而基本面sDPK相对友好的一项，随r4SU严监管紧信用带来的qGma资约束对地产、城投P8Tf化，融资需求走弱、HibS期见顶的趋势会越来2ujF明显，转折点或许会k6Ma二季度显现RaV7

本报告的作PQ3s是基于独立nHSr客观、公正jsJm审慎的原则REIK作本研究报znPw。